Het monetaire beleid van de ECB wil de deflatoire tendenzen tijdens de kredietcrisis ombuigen door inflatie aan te wakkeren. Een dergelijk beleid bevoordeelt in het bijzonder wie schulden bezit, financiële activa of vastgoed ten opzichte van wie spaart of van rente leeft.
Voorzover het “Noorden” meer spaart of minder schulden heeft dan het Zuiden, zal het beleid van de ECB het Noorden zwaarder treffen.
Bovendien heeft de belofte van Mario Draghi, de voorzitter van de ECB, om te doen “whatever it takes” om de euro te redden het verschillende risicoprofiel van de overheidsschulden, en de kapitaalstromen tussen de landen in het eurogebied, bewust verstoord.